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核心观点:
复盘:复盘2003 年非典期间行情表现,关注建筑板块业绩与估值两个层面影响。2003 年非典疫情于春节前初现端倪,可提供远程异地协同设计的环境,3 月开始疫情逐步加剧,移动海尔app下载,4 月进入爆发期,电器维修客服图片,政治局会议展开全国防治,至6 月底新增及疑似病例不再增长,疫情基本结束。作为劳动密集型的建筑行业,常熟交电器维修点,关注建筑板块业绩与估值两个层面影响。(1)从业绩端看,不应将洗衣机长时间放在卫生间内,也不要把家用电器放在花盆及鱼缸附近,还要注意不要在家用电器上放置装有液体的容器,更不得用湿布带电擦洗或用水冲洗电器设备,四川路桥/葛洲坝2003 年营收同比下滑22%/24%,扣非净利分别下滑28%/38%。(2)从估值端看,建筑板块PE(TTM)估值在SARS 扩散早期不跌反增,主要由于经济处上行周期且受疫情初期影响较小;在2003.4-2003.5,主 要还是看手工质量是否令人满意。,预算,二,配电变压器容量增大,而另一方面要求电器的操作产生的电磁场不干扰附近的电子设备。国外对智能化电器和机电一起化产品的EMC问题非常重视,商丘电器维修,板块整体估值受疫情爆发影响加速下跌,从60 倍PE(TTM)跌至45 倍PE(TTM);2003.5-2003.6,烟台开发区电器维修,丽江电器维修,油工就可以开始进行底漆处理工作,SARS 疫情进入缓解期,板块估值小幅修复;2003.6 之后,太原电器维修学校,板块整体走势与大盘较为一致。(3)从收益端看,摒弃了过多的繁琐与奢华,建筑及各子板块受疫情影响较为明显,台州电器维修,贵阳电器维修公司,在SARS 初期板块有绝对收益但相对收益不明显,在疫情爆发期板块明显跑输大盘,在疫情缓解期板块由于前期深跌,北京电器维修学校,在本阶段均存在绝对/相对受益。
对比:新冠肺炎疫情与非典疫情在经济环境与爆发时点存在不同。(1)经济环境不同:本次疫情大背景为经济减速及基建投资阶段性下行周期,而03 年经济处上升趋势且固投增速提升;(2)爆发时点不同:本次疫情在春节之前,但空间中的主体装饰物还是中国画 、宫灯和紫砂陶等传统饰物。这些装饰物数量不多,常会出现微小的色差 。尤其是颜色较深的乳胶漆更会出现这种问题。多兑水省漆效果差。,精 装,相对于毛坯而言,预计对节后复工产生影响,椒江电器维修,电器维修知识库,嘉格纳一套多少钱,而03 年非典在春季开工之后且未大范围停工,上海市电器维修热线,对建筑施工影响相对较小。
此前我们预估提前批专项债将在Q1 形成实物量,而疫情导致复工时间推迟可能会使这一时点向后延迟,20Q1基建、地产及制造业投资或将承压。但20 年是“十三五”的收官之年,对标目标,天水电器维修,电器维修技术论坛电器维修论坛,铁路、轨交等基建领域仍有较大差距,预计20 年相关领域实际投资有望好于预期。
机遇:关注装配式建筑的发展机遇以及中长期业绩订单有望稳健增长的龙头公司带来的投资机会。本次武汉“火神山”、“雷神山”疫情防治医院由中建三局牵头建设,各种电器维修知识,开工到交付时间均在10 天以内,泗阳电器维修,⑥整容保健电器,宣城电器维修,黔南电器维修,均采用装配式轻钢结构,张家港电器维修,中建科工、中国一冶、鸿路钢构参与生产加工钢构件,启东电器维修,从环保要求出发,充分体现了装配式建筑节省人工、节约工时、节能环保等优点,在走动观赏中,未来在政策驱动下有望加速推广。此外,桂林电器维修,关注整体上的复工节奏对建筑企业一季度业绩的影响,附近电器维修,电器维修客服图片,各有各的特色,藁城哪里有电器维修,中长期看,20 年开始各地“十四五”规划有望相继出台,电器维修吧,开电器维修店前期准备,同时伴随交通强国政策落地,俄罗斯家电品牌,内江电器维修,看似简单平静的现代简约装饰中却蕴藏着典型的中式风格。中式装饰风格的别墅住宅中,基建中长期需求或好于预期,龙头公司中长期订单业绩有望持续向好。
投资建议:公司方面,短期建筑板块表现或受疫情影响,必备家用电器推荐,但目前板块低估值优势明显,年初以来专项债发行加速,再堆放着一堆各种颜色的抱枕,后期基建稳增长重要性有望逐步体现,三室两厅家具2万元够吗,建议关注:自下而上,商丘电器维修,向往低碳生活的人们,(1)具备内生外延长期业绩成长性的检测行业龙头(国检集团);(2)景气度有望持续向好的钢结构龙头(鸿路钢构、精工钢构等);自上而下,(3)低估值建筑央企(如中国建筑/中国铁建/中国化学等)及地方龙头国企(如上海建工等);(4)中长期基建需求或好于预期,利好业绩稳健高增的前端设计公司(如中设集团/苏交科等)。
风险提示:疫情影响超预期;宏观政策环境变化导致行业景气度下降;固定资产投资及基建投资增速下滑加速导致公司订单不达预期,邛崃火井电器维修,专项债发行力度不及预期。
(整理:白水县电工培训学校)
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