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周观念：双11 圆满收官，增速亮眼。据奥维云数据，淮北电器维修，双十一空冰洗行业批发额达78.8 亿元/44.7 亿元/42.8 亿元，韶关新丰电器维修，同比增长达42.2%/16.6%/23.4%。厨电行业烟灶套餐/油烟机/燃气灶/集成灶行业批发额达10.6 亿元/4.9 亿元/2.6 亿元/4.8亿元，家具的分类，同比增长达4%/10%/22%/18%。品牌来看，根据各品牌官方数据，太原电器维修，晋安区电器维修点，美的系双十一全网总销售额突破74.4 亿元，962512上海电器维修，同比增长40%；海尔冰箱居京东销售额第一，洗衣机双11 全天全网销售额达16 亿元；格力双十一全品类全平台销售额超越41 亿元，镇江电器维修，沈阳皇姑区电器维修，万宁市电器维修，同比增长200%，其中空调全天销售额36.4 亿元，同比增长178%。小家电品牌中，俄罗斯本土手机品牌，苏泊尔2019 年双十一销售额突破12.5 亿元，同比增长50%+，家用电器（HEA）主要指在家庭及类似场所中使用的各种电器和电子器具，电器维修部，常德电器维修，九阳2019 年双十一销售额突破7 亿元，大连电器维修去114，同比增长约40%。整体来看，随着近年来线上消费的趋于节点化，双十一成为品牌四季度线上重要的增长拉力。今年双十一家电整体增速亮眼，龙头表现优于行业，郴州汪恒电器维修，但我们以为双11 期间由格力引发的“价钱战火”，电器维修怎么学，亦同时成为空调行业的另一担心。
竣工持续回暖，电器维修行业怎么样，板块基础面及估值有望修复。根据统计局数据，西安市西郊西辛庄电器维修，1-10 月商品房销售面积及房屋新开工、竣工面积累计增速分辨为0.1%、10%、-5.5%，铜梁电器维修，其中10 月单月增速分辨为2%和23%和19%。商品房销售面积增速转正，房屋新开工及竣工增速明显提升。6-10 月房屋竣工面积同比增速分辨为-14%、-1%、3%、5%和19%，竣工数据从19Q3 逐月好转且10 月增速明显提升。我们以为后续行业需求的回暖有望受益于地产托付的逐步释放，从而带动地产后周期性较强的厨电、照明进而白电板块的基础面及估值修复。
市场表现。上周（2019-11-11 至2019-11-15）家电板块下跌5.36%，德国subzero，全套家具家电包括哪些，跑输沪深300 指数2.66 个百分点。其中，好家庭电器维修公司，白电下跌6.05%，黑电下跌3.12%，小家电下跌4.78%，柳市电器维修，厨电下跌4.24%。从年度数据看，桐乡电器维修，济源电器维修，电器有哪些分类，家电板块表现强于沪深300 指数，电冰柜品牌，电器维修单，涨幅为48.7%，周口电器维修，板块中位列第4。上周涨幅榜前五个股为：康盛股份（4.33%），回收编辑我们国家是家用电器的消费大国，但是，与家电的迅速普及极为不相称的是，中国的废旧家电回收业相当落后，日出东方（4.12%），椒江电器维修中心，瑞尔特（2.81%），修电器维修技术论坛，飞科电器（1.56%），复兴电器维修论坛，电器维修网站，椒江电器维修，铜仁电器维修，顺威股份（0.96%）；跌幅榜前五个股为：奥马电器（-16.18%），电器维修资料网，国际十大奢侈品品牌，海信科龙（-12.52%），奥佳华（-11.35%），珈伟股份（-9.31%），天际股份（-9.21%）。
投资倡议。1）基础面上：白电方面，安全环境，长期来看，石家庄电器维修，好电器维修资料网，我们以为基于供给链的高壁垒、渠道的力及广深度、产品较慢的迭代速度及较低渠道加价率，西安电器维修，10大 无用电器，白电依然是家电中护城河 深的子板块，低估值、充沛现金流及良好资产质量供给足够安全垫；厨电方面，我们以为低保有量下行业长期增长空间仍大，长虹电器官方网站，短期竣工增速持续好转将带来托付高峰，厨电板块个股的基础面有望边沿改良。 2）估值面上，除了MSCI 等被动型的资金流入，高端电器，我们以为未因由于海外资产荒及A 股性价比优势下估计将有更多主动型的资金流入，对家电板块估值构成支撑。继续引荐三大白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家，另外倡议关注估值较前期曾经大幅回落的强周期标的，新房入住前多久装家电，百色市右江区电器维修，如厨电龙头老板电器、华帝股份、浙江美大及照明龙头欧普照明。
风险提示。终端需求不及预期，40升海尔热水器，南宁电器维修公司，行业竞争加剧。
(整理：泗县焊工培训学校)
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