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家用电器与用具行业周报：19Q3家电股重仓持仓比例有所回落

周观念：基金19Q3 季报已披露完整，股票及偏股型基金19Q3 重仓家电股持仓及超配比例有所回落。我们以申万一级行业分类作为家电行业整体的统计口径。计算用基金池取市场全部开放式股票型基金及混杂型基金。股票及偏股型基金19Q3 重仓家电股持仓及超配比例有所回落。板块重仓配置比例由6.3%回落至5.5%，环比-0.8pct。分板块看，时尚电器官网，北京电器维修，白电、厨电、小家电板块重仓配置比例环比皆有所降落。白电板块环比-0.7pct，鄞州恒鑫电器维修，厨电板块环比-0.14pct，全套家电清单，松江电器维修，家庭小家电，小家电板块环比-0.10pct。零部件及黑电板块在个别标的带动下配置比例环比提升：三花智控影响下零部件板块配置比例环比+0.04pct，TCL 集团影响下黑电板块配置比例环比+0.03pct。

    19Q3 股票及偏股基金家电十大重仓股中：三大白电持股基金数仍排行前三，电器维修价目表，家里 有用的早餐电器，其中格力电器持股基金数环比略增，全球家用电器企业排名，海尔智家持股总量环比略增。厨电中老板电器及华帝股份持股基金数及持股总量均有减少，陕西电器维修，元氏县电器维修点，浙江美大持股基金数及持股总量增加。小家电中新宝股份及苏泊尔持股基金数减少但持股总量提升。三花智控及TCL 集团持股基金数及持股总量均有显著增加。

    市场表现。上周（2019-10-21 至2019-10-25）家电板块下跌0.41%，佛山电器维修电话，跑赢沪深300 指数0.32 个百分点。其中，白电下跌0.58%，黑电下跌1.27%，孝感电器维修，小家电上涨0.22%，南京电器维修网，沈阳市铁西区品诚电器维修部，自制电器维修平台，厨电下跌0.11%。从年度数据看，省三电器维修，2017电器维修收费标准，家电板块表现强于沪深300 指数，电器维修网下载，涨幅为43.6%，深圳金城电器维修，板块中位列第4。上周涨幅榜前五个股为：新宝股份（16.92%），电器维修网下载，盘锦电器维修电话，海信电器（6.31%），厨房电器的分类，电器维修电子版，天银机电（6.12%），电器维修技校，上海电器维修中心，科沃斯（5.57%），电器维修率，奢侈品包包品牌logo，瑞尔特（4.62%）；跌幅榜前五个股为：万家乐（-17.51%），电器维修技术网，奥马电器（-14.67%），胜浦镇电器维修，电器维修安装，天际股份（-7.75%），包头电器维修，法国十大奢侈品，康盛股份（-6.74%），芜湖电器维修电话，上海电器维修，星辉精密（-6.35%）。

    投资倡议。瞻望下半年，各种家电的清洗步骤，电器维修电子书，我们判别行业批发端压力仍大，焦作电器维修jqw，但整体基数压力有望缓解，叠加增值税税改提升龙头利润率，上海小灵通电器维修公司，龙头基础面大约率改良。长期来看，我们以为基于供给链的高壁垒、渠道的把持力及广深度、产品较慢的迭代速度及较低渠道加价率，宁波高桥镇电器维修，白电依然是家电中护城河 深的子板块，获嘉电器维修，温岭电器维修，厨房必备电器，瑞安市电器维修，低估值、充沛现金流及良好资产质量供给足够安全垫，电器维修流程，外资持续流入重构估值体系，继续引荐三大白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家。

    风险提示。终端需求不及预期，现在空调什么牌子好，家用小家电有哪些，电器维修服务站，行业竞争加剧。

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