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中心观念：
公用事业﹣广泛采用相对激进的DDM 估值。水电行业盈利稳定，电器维修广告词，自学电器维修，十分合适DCF 和DDM 等绝对估值措施，龙华电器维修，冰箱温控器先将温控开关旋至“强冷”档（必须在五分钟以后），此时压缩机开始工作，决议公用事业类﹣的估值有三个要素：无风险收益率、分红率和生长性。以长江电力为例，结婚需要买的家用电器，烟台电器维修去114，市场采用的是相对激进的DDM 估值，家用小电器维修，俄罗斯本土电脑品牌，而公用事业和消费品估值差别主要来自估值方法（消费品更多是现金流折现而公用事业仅为分红折现）和生长性（公用事业长期增速低于消费品）。
A 股复盘：国内水电龙头超额收益来源：生长性和无风险利率下行。
以国内水电龙头长江电力为例，涡阳电器维修，宣汉电器维修电话号码，其三次超额收益分辨来自于生长性（装机容量提升52%）、生长性（装机容量提升80%）和无风险利率下行（外资持股比例提升降低综合无风险利率）。
自创港股公用事业：稳健内生增长及分红比例提升，各种电器维修知识，长虹洗衣机奥克斯洗衣机，电器维修上门，成就粤海投资10年7 倍涨幅。港股公用事业﹣中，绿色回收，合理利用，才能持续发展，也才能真正让我们的生活走进绿色，椒江电器维修中心，粤海投资过去10 年取得了近7倍的涨幅，GRUNDIG洗碗机，同期长江电力仅2 倍左右，差别主要体往常：1.从利润生长性的角度，保定市电器维修，长江电力远胜于粤海投资（4.9 倍vs 2.5 倍），泰安市电器维修，电器维修简介，但剔除股份增发，新泰电器维修，国际高端家电品牌大全，静海区电器维修，电器维修套路多，即墨电器维修，安康电器维修，商丘电器维修，EPS 生长性两者差不多（2.45 倍vs 2.33 倍）；2.分红率：粤海投资分红率提升较多，嘉格纳冰箱价格，在店铺、个体户、厂家的热烈销售中，也是很萧条的，全球家电销量排名，360电器维修，长江电力和粤海电力DSP 生长性分辨为4.87倍和1.84 倍，十大 没用的家用电器，粤海投资大幅高于长江电力。3.股息率变动上，新兴县电器维修，都江堰电器维修，两者差别并不显著。
瞻望：A 股水电龙头未来装机增长、分红率提升及无风险利率下行仍将提升市值。国内水电龙头具有较强的资源属性，北仑电器维修，附近的电器维修，电器维修好学吗，且稀缺性较强，电器维修照片，十大不实用厨房电器，盈利稳定，家电装修效果图，新房家电购置品牌清单，中长期看水电﹣水电装机仍有较大增长空间，同时分红比例也具备提升条件。特别值得关注的，松江电器维修，广州现代电器维修中心，若无风险利率下行，smeg和西门子哪个好，装修家电购置清单价格，市场对水电﹣请求的股息率将降落，精诚电器维修电话，电器维修怎么样，同时财务本钱将降落，电器维修，石家庄电器维修，电器维修店，将给水电﹣带来估值和盈利上的双重提振。倡议关注水电龙头长江电力和国投电力。
风险提示。上网电价下调超预期；水电站对应流域来水偏少；无风险利率上行；水电站投产时间低于预期。
(整理：凌云县泥瓦工培训学校)
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