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原标题:小熊电器(002959)小家电长尾市场走出来的新物种 来源:申港证券
伴随小家电可选消费发展,长尾市场的崛起为小家电后来者创造成长沃土。过去市场关注大单品而忽略长尾品类,但在长尾理论下小规模单品市场×众多品类数量可得到庞大市场空间,小家电长尾规模占全家电比例22.9%。在高赛道成长性并规避龙头竞争助力下,长尾市场新物种 小熊电器 已走在龙头之路上。
产品端:广覆盖、深耕需求,品类滚雪球式积累推高长尾整体优势。
布局27小类,去大单品化下24小类占比低于10%,多元覆盖长尾品类。
以性价比、年轻化、高颜值打造细分产品优势。高性价比战略各产品定价100元上下,锚定冲动消费高热价格区间;受众集中于20-29岁,单身消费需求下完整布局“一人食”家电;重视颜值,外观设计专利达58%。
叠加下超10个细分市场份额已占头部,积累庞大粉丝群体助力长尾推广。
渠道端:筑造领先线上营销体系,拥抱直播新模式。乘电商红利,在成长期领跑线上营销创新,在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
业绩增速领衔市场,盈利能力持续优化。营收、归母净利润4年CAGR分为38.8%、38.9%领衔市场,4年毛利率32.5%-34.5%为市场之 ,净利率持续优化至19年达10%已为同业 高,20Q1进一步飙至13.9%业绩释放强大。
扩产项目解决产能不足,在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
研发加码,加速架构布局实现长尾高效响应。研发费用3年CAGR达66.6%,费用率持续提升至19年达2.85%,重视实用、外观设计提高边际转化率,2020年4月建深圳研发中心、小熊婴童加速创新布局,在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
净现金周期优化,成为上下游话语权主导者。15-19年净现金周期逐年降低,资产运营能力提升,在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
投资建议:可选小家电发展下长尾市场崛起,公司细分高份额及广覆盖下持续积累,以线上为核心,研产销相辅下已具龙头潜质,IPO扩产由供给端推动规模升级,其长期成长值得极高期待。由疫情及直播影响,调整预期公司19-21年EPS为3.1/3.9/5.1元,PE为45/36/27倍,维持“买入”评级。
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.(编辑:茅箭小家电维修培训学校)