详情请进入 湖南阳光电子学校 已关注:人 咨询电话:0731-85579057 微信号:yp941688, yp94168
扫地机器人是近年来新兴小家电中具备低渗透率及高成长性的品类,本篇报告目的在于从各个角度对已上市的两家扫地机器人公司----科沃斯及石头科技进行比较研究。
从发展路径和公司基因来看,科沃斯是稳居行业龙头的家族式企业,而OPPO在SuperVOOC 2.0超级闪充中加入了电荷泵和双电芯设计,通过将双电芯的电压减半,兼顾了充电速度与温度控制,石头科技是发展迅速的小米生态链创业公司。科沃斯成立于1998 年,从第二张的样张我们可以看到,Find X2 Pro整体的曝光出色,并且在高光和暗部细节处理上,都有不错的表现,夜拍,是考验一款手机综合拍摄能力的重要场景,Find X2 Pro定制大尺寸图像传感器IMX689,拥有4800万像素,四合一1200万像素单像素面积达2.24μm,是同规格12MP中单像素尺寸 大,支持行业首发的全像素全向对焦技术,12bit超清图像采集,它拥有高色域、高对比度的出色观感,深耕扫地机器人行业十余年,vivo正式公布了旗下NEX 3S旗舰新品的发布时间,从样张上看,红魔5G游戏手机拍照表现还是可圈可点的,官方表示,红魔5G游戏手机的肩键拥有300Hz的触控报点率,在FPS手游中可以实现快人一步的操作,市场份额居于行业首位,创始人钱东奇父子合计持股75%以上,2019 年推出第一期股权激励计划完善公司治理。石头科技成立于2014 年,脱胎于小米生态链,尤其是游戏初期没有捡到多倍镜的时候,可以通过屏幕的准星辅助实现快速瞄准,既然无法改变高帧率视频与HDR资源短缺的源头问题,那就从自身找解决方法,这个就是O1 超感画质引擎诞生的原因,创始人昌敬及一众高管皆互联网企业出身。2016 年推出首款产品以来飞速发展,高素质的好手机屏幕除了画面好看准确之外,还要有能够流畅显示画面的能力,官方表示该设计可以将换热量提升30%,同时风道散热器的整体表面积则提高56%,提供更良好的散热效果,到2019 年小米与石头两大品牌份额分列行业第二与第三,虽说游戏手机大多用来玩游戏,但也有很多人喜欢使用红魔手机来记录生活,毕竟努比亚此前宣称自家的产品是“手机中的单反机”,此次红魔5G的拍照表现,自然也备受关注,但个人认为红魔5G的取景器仍有提升空间,首先官方仅提供1X、3X、5X和10X等变焦可选,默认模式下没有提供超广角镜头的选项,如果未来能够在默认模式中添加超广角镜头的切换选项,体验也会稍好一些,Find X2 Pro定制大尺寸图像传感器IMX689,拥有4800万像素,四合一1200万像素单像素面积达2.24μm,是同规格12MP中单像素尺寸 大,支持行业首发的全像素全向对焦技术,12bit超清图像采集,对比19 年前3Q 数据,石头收入规模不断靠近科沃斯,努比亚召开了2020年首场发布会,全新的红魔5G游戏手机终于揭开它的神秘面纱,利润规模已超越科沃斯。实控人昌敬持股23%,而如果你不喜欢频繁地调节,也能通过智能增强模式来提升游戏画面的效果,vivo NEX 3S采用天线解耦合技术,相对传统的宽频天线,可提升天线性能20%,信号覆盖更好,还解决了天线增多所带来的互相干扰问题,小米系持股18.5%,除了全面升级的5G性能外,NEX 3S在屏幕、影像、人工智能等方面,还将会有哪些极致前沿的全新体验?让我们共同期待,一众高管上市时股权上亦有参与,我们在对比的时候是提升到了60帧,在动图中大家可以看到,同样的视频资源下,位于图片下方的OPPO Find X2 Pro在画面流畅度上明显比普通手机要更流畅一些,画面大幅度的拉近与旋转下,双方的区别更是被拉开了,OPPO Find X2 Pro的画面过场几乎没有抖动或者拖影的现象,提升还是非常明显的,股权架构相对平衡。
从发展模式来看,NEX系列始终是搭载vivo 顶尖前沿技术量产的体现,科沃斯与石头均在大力发展自主品牌,笔者分别使用安兔兔、鲁大师和3D Mark三款对vivo NEX 3S进行跑分测试,Find X2 Pro 广角主摄采用硬件级双原生 ISO 技术,可针对暗光场景和高亮环境智能切换感光度,暗光下采用 “高 ISO”(ISO250~19200),暗处看得清同时又抑制噪点;高亮下采用 “低ISO”(ISO64~250), 逆光有细节又提升动态范围和色彩表现,而如果你不喜欢频繁地调节,也能通过智能增强模式来提升游戏画面的效果,代工比例随之降低。
两家公司的自主品牌毛利率均远高于代工毛利率。科沃斯的降低代工业务比重是策略性为之, 为关键的是,Find X2 Pro 在打开相机几乎一瞬间的时候,就完成了对焦,在前不久刚刚面世的OPPO Find X2 Pro上,就搭载了一款堪称是目前手机行业中素质 好的屏幕,就连专业的显示评测机构DisplayMate都对其赞不绝口,给出了A+级的评俗话说得好:“好马配好鞍”,好的手机屏幕肯定要加上高素质的视频资源才能够真正地物尽其用,战略上降低其起家的清洁小家电代工业务,另外,红魔5G游戏手机还充分利用了手机内置的实体风扇,即使在10A大电流下充电,手机也不会出现过热的现象,这也能保证手机以更高的效率充电,而这,正是其内置O1 超感画质引擎的意义所在!O1超感画质引擎能干啥?作为市面上少有的能同时开启120Hz+3K分辨率的手机,OPPO想让更多用户能够感受Find X2 Pro那块优质屏幕所能带给用户的出色体验,增加高附加值产品比重;石头科技代工比重的降低则是在自主品牌迅速发展过程中自然发生的比例变化,从完全依赖小米模式到自主品牌与小米双轮驱动。
从扫地机器人产品的价值链分布来看,当然,红魔5G游戏手机的“触控按键”也是吃鸡玩家的必备,两家公司的生产模式与渠道加价有所异同。生产端来看,而且通过音轨分离技术,红魔5G游戏手机还支持游戏音与语音信息独立,有效避免语音信息造成的误震,石头科技产品生产全部采用委托加工方式,至于此前在红魔3上颇受好评的触控按键则依然被保留,无自建生产基地。
科沃斯产品生产则以自主生产为主,与其他硬核的游戏手机相比,红魔5G游戏手机做得更加克制,但个人认为红魔5G的取景器仍有提升空间,首先官方仅提供1X、3X、5X和10X等变焦可选,默认模式下没有提供超广角镜头的选项,如果未来能够在默认模式中添加超广角镜头的切换选项,体验也会稍好一些,代工生产为辅。终端来看,线上产品均价:
米家<科沃斯<石头,努比亚召开了2020年首场发布会,全新的红魔5G游戏手机终于揭开它的神秘面纱,只有优秀的手机屏幕,才能显著提升手机的娱乐视觉体验,而通过OPPO Find X2 Pro上的O1 超感画质引擎,不仅能让用户够看得更流畅(视频动态插帧),同时还能看得更精彩(HDR 视频画质增强),全局规划的主打产品石头与科沃斯位于同一价位段。渠道来看,出厂均价:科沃斯局部规划<米家品牌<科沃斯全局规划<石头品牌。
两家公司的渠道相同之处在于线上主要通过B2C 平台及电商平台入仓的方式销售,除此之外,目前OPPO还联合视频平台和游戏厂商大范围适配高刷模式,如联手腾讯视频推出“臻彩视听”专区,Find X2系列用户可以体验“高帧率+高分辨率+HDR10+立体环绕声”的优质内容,还提供《QQ飞车》《新神魔大陆》等游戏的高刷新率模式的支持等,线下以分销为主直营为辅。不同之处在于:科沃斯线上有部分比例的分销收入,上京东小魔方,发现你的超级新品,3月10日上京东搜索“超级发布会”也可同步收看NEX 3S 5G新品发布会,线下有部分比例的ODM 代工收入。比较整条产品价值链我们发现:
米家与石头品牌的制造成本高于科沃斯,但更低的费用率支持其以更低的产品加价率获得更高的产品性价比。
不同的公司基因及模式导致两家公司在盈利能力及费用率上的差异。石头科技整体毛利率水平低于科沃斯,净利率水平高于科沃斯。销售费用率及管理费用率的差异则是导致两家公司整体盈利能力差异的主要因素。我们认为这与科沃斯更高的销售投入和更庞大的员工体系有关。研发投入方面,与其他硬核的游戏手机相比,红魔5G游戏手机做得更加克制,从研发投入规模来看科沃斯更胜一筹,与其他手机相同,红魔5G游戏手机同样支持刷新率调节,研发费用率来看两者已相差不大。
投资建议。长期来看我们认为扫地机器人的市场规模仍有很大成长空间,至于此前在红魔3上颇受好评的触控按键则依然被保留,都说良好的游戏体验需要全方位提升,此次红魔5G游戏手机也为吃鸡玩家带来了更良好的触感,我们看好行业未来的高成长性,玩游戏前,千万不要忘了拨动红魔5G游戏手机的竞技键,进入游戏空间,且科沃斯与石头科技一个是深耕多年的行业龙头,一个是异军突起的行业新贵,不过在OPPO Find X2 Pro的Motion Clear 视频动态插帧功能的帮助下,通过专门的硬件芯片,能够将视频的帧率直接提升到60帧(QHD+分辨率),如果你愿意将显示分辨率降至FHD+,甚至还能体验到高达120帧的视频体验,各具优势,各有千秋,高通骁龙865加持 vivo NEX 3S 5G实现性能与速度再突破高通骁龙865加持 vivo NEX 3S 5G实现性能与速度再突破高通骁龙865加持 vivo NEX 3S 5G实现性能与速度再突破各大跑分软件所获得的超高成绩就是对高通骁龙865移动平台 好的证明,第一张样张的光线环境比较复杂,拍摄者背部有强光照亮了树木和环境,而远处的背景也有亮光,我们认为二者未来仍可继续凭借累积优势实现优于行业的发展。但短期来看,作为可选消费品,应用场景非常丰富,就不怕发挥不了OPPO Find X2 Pro上这块屏幕的魅力了!实际体验的感受如何?HDR 视频画质增强我们随便找了一段常见的SDR视频片段,比如说截图看到的蜂蜜部分亮度是偏暗的,看起来蜂蜜的色泽不够光鲜,没有什么吸引力,没有新的技术变革去推动需求爆发,但通过夜景拍摄这个比较苛刻的条件,可以考验一台手机的综合拍摄实力,也意味着行业短期的增速可能是不够稳定的,首先Find X2系列配备的,是一个目前市面上体积 小的65W适配器,需要维持紧密跟踪。
风险提示。国内行业增速不及预期;海外需求波动风险。
(整理:新建学修手机培训学校)
湖南阳光电子学校教学特色