龙城家电维修培训学校,龙城家电维修培训班

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30 日晚，美的集团赶在中报业绩披露日结束的 后一天发布了 2021 年半年度业绩报告，其实美的自上市以来的股价表现还算不错，7 年的时间翻了 10 倍。但自 2 月以来，整个家电板块都有些颓势。

美的集团从 2 月初 105 元 / 股的 高点一路下跌，大跌了将近 37%，在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。

学校具有优良的办学条件，购建了充分满足专业课教学需要的各种实操室，截至今天收盘，报 66 元 / 股。

无独有偶，另一个白电公司海尔智家，也发布了中报业绩，打开股价看了看，原来也不止美的一个混得这么惨，海尔智家的 A+H 股都在六个月内下跌了 20%。

其实自从整个 A 股冲高了一波之后，家电板块后续的表现都十分萎靡，指数下跌了近 25%。三大白电巨头的股价不断回撤，这也把投资者都看呆了，大盘涨你微跌，大盘跌你大跌。

而从格力、美的、海尔这 " 家电三傻 " 的股价来看，美的价格是 高的。但高也是有原因的，美的集团上半年实现净利润 150 亿元，远高于 109 亿元的格力和 70 亿元海尔，而美的集团的状况真的有所见的这么好么？

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疲软的业绩

海尔主要做的是冰箱和洗衣机，在这里就不详细说了，我们把重点放在都做空调的美的和格力上，这两家公司的业绩报中都出现了一些耐人寻味的细节。

（格力中报）

（美的中报）

格力说自己的中央空调凭借着 16.2% 的空调市场份额排名第一，且家用空调内销占比 33.89% 排名行业第一；美的说自己的家用空调产品全渠道份额提升，按照零售额计算以 37.6% 和 36.5% 的份额位居行业第一。

看起来有些离谱，两大公司都称自己的家用空调目前市场份额第一，我们无法辨别是谁在玩文字游戏，但这也没那么重要，因为更值得研究的是公司的业绩表现。

从 30 日晚披露的业绩来看，2021 年上半年美的集团实现营收 1738.1 亿元，同比增加 24.98%；实现净利润约 150.09 亿元，同比增加 7.76%。

具体分产品来看，上半年暖通空调实现营收 764 亿元，同比增长 19.33%，空调业务的毛利率为 20.85%，同比下滑 3.35% ；消费电器营收 649.64 亿元，同比增长 22.49%，毛利率为 29.6%，同比下滑 2%；此外机器人、自动化系统及其它制造业营收 126.93 亿元，同比增长 33.28%，毛利率为 23%，同比增长 3.94%。

仔细分析，主营业务空调的营收同比增长近 20%，但毛利率是有所下滑的。

从财报数据来看，毛利率的下滑主要是因为营收同比增速的放缓加上营业成本的大幅提高，而要是撕开去年同期营收基数低的遮羞布，跟 2019 年中报的数据相比，2021 年的空调营收增速也仅为 4%。

所以其下滑还是另有原因，还是成本上涨的有些太多了，毛利率比美的 9 个点的格力，今年空调的毛利率也下滑了 2.26%。成本上涨的倒不是三费，而是原材料价格的暴涨。

在家电行业中，空调、冰箱等白电产品对铜的依赖性较高，而且铜丝铜管等材料因其性价比高、延展性好，也很难找到合适的代替品。

而金属铜作为一个与国际市场联动性较强的大宗商品种类，价格波动比较明显，自去年的 3 月到今年的 5 月，国际铜价从 35000 元 / 吨一路飙升至 75000 元 / 吨。

铜价上涨的原因不多赘述，受到了美联储、经济复苏强劲、制造业需求升温等多方面因素的刺激，但核心原材料的上涨给制造业带来了不小的冲击。

所以在铜材料涨价之后，白电企业受到了很大的伤害，很多厂商不得已对旗下白电产品进行向上的价格调整。3 月初，美的对渠道商发放涨价通知函，把冰箱的价格上调 10%-15%。

而一直称 " 格力坚持不涨价 " 的董小姐， 终也宣布自 5 月 27 日起格力商用空调全线上涨；自 6 月 1 日起，格力家用空调、中央空调执行涨价后的价格标准。

尽管很多款式的上涨价格在 100-200 元左右，但这也很大程度上抑制了消费者的购买欲，且作为空调和冰箱这样的白色家电，本来就在每年的 10 月至次年 4 月会迎来销售淡季。

在多重的重压之下，白色家电们也只能给出了一份不太优秀的半年报。

2

新的转机？

当前，中国的自主家电品牌已经占据国内市场 90% 以上份额，而且家电普及程度已很高。在一二级市场，冰箱、洗衣机、彩电、空调用户人均拥有率已经超过 ；在三四级市场，除了厨电之外，这四大类家电的普及率也已超过 70%。

普及率的上升也让家电巨头们争相另谋出路，在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。

阳光校训：敬业、务实、守信、创新，其中美的就把目光瞄向了工业机器人。

从 2021 年中报的业绩里可以看到，机器人相关业务实现营收 127 亿元，同比增长了 33%，毛利率也同比上升了近 4%，这会成为一个公司业绩的新转机么？

可能有点困难。

2020 年中国工业机器人出货量为 17 万台，同比大增 15%。预计 2021 年我国机器人市场规模将达到 813 亿元，未来五年的年均复合增长率约为 15.80%，2025 年将达到 1463 亿元，照理说工业机器人的赛道是不错的，但从美的的相关业绩中却没看出来。

自 2017 年美的斥巨资 300 亿收购库卡公司已经过去了四年。在 2017 年收购之前，库卡每年基本可以实现两位数的高速增长，而收购后大幅变脸，连连负增长。到 2020 年，还巨亏 8.3 亿拖累了美的家电主业。

从收购三年内（2018-2020）的业绩来看，库卡公司的营收分别为 256.8 亿、252 亿、216 亿，同比增速分别为 -5%、-1.9%、-14.3%，归母净利润分别为 1 亿、0.76 亿、-8.3 亿，可以说是非常惨了。

虽然业绩大幅变脸，但美的一分钱都不减值，在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。

可以让他们学到一些思维方式，让他们有信心为将来去拼搏，有欲望去主动钻研学习，有意识地去把理论与实践结合。大量事实表明，对于任何事情，兴趣起来之后是永远无法扼制的。一旦产生了兴趣，他就肯定能找到学习的途径，在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。

学校和学子们可以根据用人单位的条件来挑选理想的单位，财务处理上也非常激进，这也为后面可能埋下了大雷。2017 年，库卡被美的收购的时候，股价一度高达 256 欧元，而现在仅为 54.6 欧元，累计跌幅高达 78.6%。

因此，截至 2021 年二季度末，美的总商誉为 293 亿元，其中库卡形成了 218 亿元的商誉，占比高达 74%。

虽然库卡也在积极的转型当中，去年也与宝马签订了机器人购买协议，但是业绩很惨烈，美的这波投资算是有些打水漂了，算是在山顶上接了盘。

收购库卡不仅没有新的增长点，反过来还有点得不偿失了。

另外从中报报告看，美的在投资这件事儿真的不拿手，报告期内投资亏损 3.81 亿元。整个证券投资的期初账面价值约为 23.25 亿元，期末账面价值为 17.64 亿元。这么看来， 近股价一直在走下坡路也很正常，公司也很难扭转这波二级市场的颓势了。

3

小结

美的也不是没有想办法。

对格力大手笔的回购，市场已有所耳闻，但美的集团也没有手软。2021 年 2 月，为了托住高点快速回落的股价，美的用一个月的时间完成了第一期回购计划，以 86.6 亿元回购了近 1 亿股，但这波好像没有改变股价下跌的趋势。

于是紧接着在一个月后，美的再次抛出了第二个回购计划， 终 8 月初宣布成功斥资 50 亿元回购了约 7200 万股。而反映到股价上的，仅仅是在 7 月底出现了一波小反弹，一度冲到了 75 元 / 股，在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。

学校始终坚持围绕湖南经济发展，以服务为宗旨，以就业为导向，以技能为本位的办学指导思想，走出了一条根据市场需求开办专业，培养社会急需人才的成功之路，随后很快随着整个家电板块的下行趋势下跌，现在已经跌到了 66 元 / 股了。

这么来看，回购没有解决股价下跌的问题，而业绩的增速还在持续承压，随着 30 日业绩的披露，美的估值来到了 16.28 倍。

虽处在历史平均水平的低位，但说白了家电行业的低增速已经透支了投资者的想象空间，未来的股价可能还会面临进一步的回撤。

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(编辑:龙城家电维修培训学校)