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安信证券——正泰电器中报业绩电话会
业绩介绍：
低压电器：收入111亿，同比增长31.24%；净利润15.56亿，同比增长10.36%；
新能源业务：营业收入55.04亿，同比下降14.69%；净利润4.11亿，同比下降15.77%；
直销收入15.04亿，同比增长70.72%；
户用光伏正泰安能，收入、利润双双增长。
Q：整县推进整体情况，会对业务模式和整体业务流程带来什么变化？
A：整县推进市场整体有比较大的期待，很多央企加入到业务模式中，在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
正泰电器：户用光伏整县推进的行业龙头，今年业绩翻倍明年更快
Q：低压电器发展情况？
A：整体市场发展很快，增速8-10%左右；中长期有国产替代的逻辑，销售份额有更集中的趋势。
Q：直销下游的主要增长点及原因？
A：国内直销主要分为六大行业，十几个细分行业，整体符合我们布局的预期；电力这块增长20%左右，基础设施同比增长30%，新能源同比增长，建筑这块有50%的增长，在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
Q：新能源和工业这两块是哪些客户增长较快？
A：阳光电源单笔订单百万以上，华为普通EU和智能EU累计供货1.5万台，开了26个项目，深圳拉普拉斯半导体也有一定的突破。公司愿意投入更多来促进直销的发展。
Q：工业项目主要有些什么项目？
A：头部客户开了15个项目，水泥、石化、钢铁都有突破，在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
Q：标杆客户是什么打法？
A：立了50个标杆客户，立项之后有日常跟踪、评估，像潍柴动力都有上亿的订单，中兴通讯一个订单也达到上百万，以前是没有这么集中的订单的。
Q：户用光伏背后高增长的原因？
A：今年推进符合我们的预期，主要是在品牌渠道、运营方面积累了很强的竞争力，在用户侧定位清晰。
渠道方面有两个维度的提升，安装运维的渠道管理采取赋能方式，对人员的管理有一整套的培训方案，渠道人员的业务能力有很强的提升，渠道的效率得到了很好的提升。
品牌和经销方面，推出光伏鑫品牌，取得了很好的销售成绩。
运营方面，消费者管理、库存管理、IT系统都很完善，从开发到 终并网和运维都是在云端实现，来保障开发和运维过程的可视化和数据统计的可靠性；运营方面的壁垒，短期内竞争者是很难模仿和突破的。上半年新增装机1.3GW以上的规模。
那么问题来了，现在A股该布局什么呢？
7月开始让大家布局的江特电机（002176）和北方稀土（600111）到现在都已经实现了翻倍，前段时间在公 众 号提到的沧州明珠（002108）和 美锦能源（000723）也都吃了一波肉，这足以证明笔者的实力！
8月下半旬行情到来，现在也是我开始布局机会的绝佳时机，这是我研究200多家上市企业，找到一只可翻倍的龙头，该票基本面优秀，拥有强大的护城河，目前已知八家机构重仓持有，当前处于横盘震荡区间，没有过多的被炒作上去，技术上：MACD和KDJ呈金叉共振状态，筹码形成单峰密集，等待趋势起来，即可打开上涨空间，预计涨幅可高达128%！明天正好是上车时机！
想跟上节奏的朋友，来微心 公 众 号：昭丶月丶淘丶股 回复 “布局” 即可。我为名气而做，你为财富而来！
Q：标杆客户对细分行业的带动情况？渠道这块未来的业务规划是怎样？
A：三个抓手，第一个是项目储备，第二个是细分行业的追踪，第三个是大客户持续投入开发。
大客户开发是拉动市场的重要方式，一个大客户和细分行业的开发会带动整个行业的提升。每个细分行业和大客户的选择我们会有专门的业务经理来制定计划，利用区域资源去找行业内有代表性的客户去定向开发。开发过程中有7个不同的节点，逐步推进，每个突破都会进行监控和跟踪。大客户每次接触都会记录接触的层级，还会持续监控大客户订单产出量。外资品牌的大本营我们很难突破，目前在外资品牌的客户方面已经开始尝试做突破，但这是一个攻坚战。渠道的打法和行业的打法差别比较大，行业的打法鉴别清晰但执行起来难，渠道方面正泰经过多年的积累锻炼出一只很强的销售团队，做好传承保持渠道稳定，力争整个渠道发展更快、实现国产替代、提高市占率。从数字化角度也要进行提升，力争在数字化方面走在行业前面。
Q：正泰户用这块的核心竞争力和发展趋势如何判断？
A：8月的进展量创了历史新高，以前 大顾虑是共同开发，资产要在表上，如果高速发展的话报表资产难以匹配，现在央企进来之后我们就可以让开发团队尽可能快地去开发，没有开发能力的限制，预期未来开发项目的数量会比原来的增速更快，所以市占率会进一步提升。
Q：经营现金流的减少是什么原因？
A：主要是上半年购买了大量原材料形成存货，以及EPC业务购买了大量原材料还在存货里面，8月份我们有几个大的EPC落地，所以可以看到一个正的经营现金流入。
Q：整个社会能源结构发生变化，正泰如何适应？
A：电源结构变化一直都在持续，终端产品也一直在变化，未来随着电力装机容量扩展，下游的需求会稳定增长。正泰的产业布局和适应变化的能力是非常强的，在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
Q：国外品牌都是高中低压都有的，中国则是相对分开，怎么看未来高中低不同领域竞争者的竞争格局？
A：变化已经在发生，在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
Q：中报，新能源制造方面有一定拖累，这块怎么解决？
A：目前的计划是年底前做剥离，目前正在按计划实施。
Q：怎么看待渠道端、行业端人均销售天花板，以及人员的占比规划？
A：渠道和行业的人均产出差别比较大。行业端方面，正泰有想法和实力去向施耐德学习，提升人均产出，目前在行业和渠道上我们做了严格的区分，但具体业务上也有协同。我们有计划在一段时间内人均产出赶上甚至超过施耐德。渠道上，如果数字化更完善、智能化进一步推进，人均产出也会进一步提升，目前来看我们认为暂时不存在天花板。
Q：低压、户用、储能三块，未来推进时如何做协同配合？
A：储能业务国内主要是在发电侧强制储能标准，各个省新项目现在都要求上一定的储能；用户侧我们做了一些工厂的储能，但现在因为电价差等因素推进比较困难。
产品侧我们主要做的是大型集中式储能，然后在海外几个区域做户用和商用的储能。国内户用储能的机会我们认为还需要观察1-2年的时间，等待政策和商业模式的进一步明朗，才能与户用光伏业务形成协同。产品端目前储能直流产品占比较少，目前我们也在加大研发投入，在第三方储能和变流器业务上进一步投入，未来可能会有更多的产品推出。只要户用装机量不断增加，以后户用储能发展起来之后，这几块业务的协同应该会达到一个比较好的状态。
Q：户用光伏的市场空间，以及未来户用光伏补贴消退后整个市场的发展趋势？
A：单户装机量未来可能提升到20KW，整个市场规模可能提升到1000GW。今年原材料成本大幅上升，但增长仍然快，主要成本很多是按片来算，今年全部换成182组件，182组件瓦片的数量是比166组件少，单瓦成本下降20%左右，所以能够覆盖补贴消退后增加的这部分成本。今年整个行业18-20GW，明年我们认为会有30%以上的增长。随着明年下半年上游供应释放，我们认为组件成本会下降，进而带动更多的需求。
Q：行业直销的产品端的储备，以及上半年直销毛利率情况和走势？
A：我们有一个十四五期间的产品整体规划，在高精尖产品上面有一定的布局，在产品端我们能满足各种客户需求。毛利率方面，直销团队我们要求一定要卖高毛利的产品，提高人均产出和价值。定价权能力和传导能力，正泰也是比较强，能够把涨价传导到下游，有一定的涨价策略，上半年我们提价两次， 近一次是在6月，在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
