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2020年1月16日,成都彩虹电器股份有限公司(以下简称“彩虹电器”)公开发行股票招股说明书,申报在中小板上市。拟发行2030.00万股,占发行后总股本25.05%,由华西证券保荐。
彩虹电器主要从事电热毯、电热暖手器等系列家用柔性取暖器具以及电热蚊香液、电热蚊香片、盘式蚊香、杀虫气雾剂等系列家用卫生杀虫用品的研发、生产和销售,是我国电热毯行业的龙头企业,2016年至2018年电热毯销量居全国第一。
图为彩虹电器产品(来源:公司官网)
值得注意的是,彩虹电器业绩增长乏力,销售渠道存在多方面缺陷等一系列问题仍需引起关注。针对上述问题,发现网已向彩虹电器公开邮箱发送采访函请求释疑,然而截至发稿,彩虹电器并未给出合理解释。
产品研发费用占比低于同行,业绩增长乏力
彩虹电器成立于1994年,品牌历史悠久。据招股书显示,2016年-2018年,彩虹电器电热毯的销售量分别为507.15万床、504.72万床和619.62万床,销售量居全国第一。尽管排名第一,但销量变化不大,在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
图片来源:招股书
值得注意的是,2016年-2019年上半年,彩虹电器的营业收入分别为8.20亿元、8.37亿元、10.71亿元和5.38亿元,2017年-2018年的营业收入同比增长率分别为2.06%和27.99%;同期归母净利润分别为7232.34万元、7853.51万元、1.39亿元和6148.34万元,2017年-2018年的归母净利润同比增长率分别为8.59%和77.32%。尽管2018年业绩增速有所上涨,但彩虹电器也在招股书中坦言,由于2018年天气较冷以及公司当年提高了产品价格,因此业绩有所提高。
图片来源:同花顺(300033,股吧)iFinD (单位:亿元)
有业内专家表示,在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
一是市场竞争者多。电热毯、电热暖手器等产品技术壁垒低,导致行业竞争十分激烈,市场上不断有新的品牌涌现,市场占有率难以提高。
二是整体市场需求下降。随着科技的进步,越来越多类似空调、地暖等替代性取暖产品出现,这些取暖产品更加便捷,必然使得对电热毯的需求量下降。
但是,尽管在如此激烈的竞争环境下,彩虹电器似乎对产品研发依然不够重视。
据招股书显示,2016年-2019年上半年,彩虹电器的研发费用分别为1923.70万元、1983.25万元、2361.36万元和1224.04万元,占当期主营业务收入的比例分别为2.36%、2.38%、2.34%和2.29%,而同期同行业可比上市公司的研发占比平均值分别为2.60%、2.65%、2.58%和2.84%。彩虹电器的研发费用率不断降低且始终低于同行。
图片来源:招股书
图片来源:招股书
诸多不利因素使得彩虹电器在业绩突破上或许“有心无力”。上述专家同样表示,在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
销售渠道存在多方面缺陷
彩虹电器作为传统行业的老品牌,其产品销售渠道存在多方面缺陷,在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
一是经销模式收入占比过高。彩虹电器当前采取“经销为主+直销为辅”的销售模式。2016年-2019年上半年,经销模式取得的销售收入分别为7.06亿元、7.17亿元、8.49亿元和4.70亿元,分别占当期总销售收入的86.58%、86.06%、83.99%和88.07%,占比较高。由于经销模式无法控制经销商的行为,所以难免有经销商做出有损品牌形象的事情,影响消费者偏好,造成负面影响。据招股书显示,2017年10月安徽永彩就曾因处理电热毯外包装不规范,合肥市工商行政管理局对其罚款20万元。
图片来源:招股书
图片来源:招股书
二是主要依赖西南地区市场。据招股书显示,2016年-2019年上半年,公司在西南地区的销售收入分别为4.81亿元、4.76亿元、5.41亿元和2.59亿元,分别占当期总销售收入的58.91%、57.13%、53.53%和48.43%,占比将近一半。其原因主要为公司当下其它地区的市场尚未打开,销售渠道和物流配送体系尚不完备。但如果彩虹电器无法打开新的市场,业绩将更加难以突破。
图片来源:招股书
三是线上业务占比较低。2016年-2019年上半年,彩虹电器的线上渠道销售收入分别为1.05亿元、1.35亿元、2.14亿元和1.32亿元,分别占当期总销售收入的12.87%、16.24%、21.17%和24.78%,占比较低。然而随着网络覆盖率的不断加大,物流体系的不断完善,以及直播带货的爆火,网上购物越来越成为大多数人的首选。但彩虹电器似乎在线上业务板块发力不够,销售模式上存明显缺陷。
图片来源:招股书
对此专业人士分析称,彩虹电器以经销模式为主势必会给品牌带来高风险,过度依赖西南地区市场,业绩难以突破,没有及时根据市场现状调整销售方式,主要依靠线下销售。这诸多销售方式和销售渠道上的缺陷,若不及时调整,彩虹电器的未来发展状况令人担忧。
(记者:罗雪峰 实习记者:陈雯)
.(编辑:临汾电器维修培训学校)