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《电鳗快报》文 / 李炳瑶
6 月 10 日,证监会第十八届发行审核委员会 2021 年第 61 次发审委会议于 2021 年 6 月 10 日召开,宁波德昌电机股份有限公司 ( 以下简称德昌电机 ) 获通过。招股书显示,德昌电机当前主要从事小家电及汽车 EPS 电机的设计、制造与销售业务,包括小家电 ODM/OEM 产品、家电电器电机及汽车电子助力转向系统电机。
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从 2017 年至 2020 年上半年,德昌电机的 大客户 TTI 为该公司贡献收入的比例分别为 93.39%、97.04%、90.98% 和 81.89%。可见,德昌电机的业务对 TTI 依赖严重,而且双方还签署排他的第三方协议。
德昌电机的实控人、董事长兼总经理黄裕昌的年薪 110 万,有 52 条周边风险。
子公司严重亏损 实控人一家拿走 5.4 亿还要募资 1.5 亿
招股书显示,截至 2018 年末,德昌电机的总资产为 16.4 亿,但到 2019 年末,该公司的总资产只有 9.2 亿了,负债达到了 7.2 亿,而 2019 年该公司还融资了 1.2 亿。该公司的合并利润表显示,2017 年到 2019 年,德昌电机的总利润为 3.95 亿,而实控人黄裕昌一家三口分掉了 4.6 亿,还套现了 0.8 亿,一共 5.4 亿。
业内人士认为,德昌电机原本完全有能力依靠自身资金进行发展,却在 IPO 前突击分红拿走了大笔资产,留下高额负债,现在又打算靠上市募资扩充产能补充流动资金。
招股书显示,德昌电机募投项目第四项是电机研发中心建设项目,拟投资 1.537 亿元,但其在在招股书中说过,经过前期的铺垫和持续的攻坚,德昌电机现已掌握 EPS 电机系列产品的核心技术及工艺,并已建成了两套由专用设备组成的专用生产线和全套检验设备。据余姚日报 2019 年 6 月 12 月的报道,德昌电机早于 2017 年便投资 1.2 亿元研发电机项目,且已进入小批量试产阶段,说明德昌电机早已具备研发所需条件,还取得了成果,此次募资建设电机研发中心项目分明又是上市圈钱的幌子,而且招股书并未披露 2017 年投资 1.2 亿元研发电机项目,因此存在重大信息未如实披露的嫌疑。
除了募集资金的合理性遭质疑外,德昌电机的子公司亏损也备受关注。目前,该公司拥有的 4 家一级全资控股子公司,1 家二级全资控股子公司,均处于亏损状态。
宁波德昌科技有限公司是德昌股份的全资控股子公司,成立于 2017 年,其 2019 年年末和 2020 年 6 月末的净利润分别为 -1835.08 万元和 -1160.38 万元,均处于亏损状态,截至 2020 年 6 月末净资产为 -2192.42 万元。
宁波德昌电器有限公司成立于 2019 年,是德昌股份的全资控股子公司之一,2019 年末净利润为 -342.74 万元,2020 年 6 月末净利润为 -257.39 万元,在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
目前,除了吸尘器和小家电之外的,德昌电机将未来的希望放在电机业务上。然而,从 2017 年至 2020 年 6 月,德昌电机的电机业务实现销售金额分别为 7,040.93 万元、3,820.62 万元、 2,845.37 万元和 692.16 万元。从数据上来看,德昌电机电机业务一路下滑且幅度很大,占营业收入的比列非常之低。而且,作为 EPS 电机生产主体的子公司宁波德昌科技有限公司整个 2019 年净资产为 -1,032.03 万元,净利润 -1,835.08 万元。截至 2020 年 6 月末,该子公司的净资产为 -2,192.42 万元、净利润为 -1,160.38 万元,亏损进一步扩大。
祸不单行的是,就在电机销售大幅下滑的同时,EPS 电机子公司宁波德昌在拥有 180 万台产能且连年亏损的情况下,德昌电机还要募资建设年产 300 万台 EPS 汽车电机项目,这些募集资金的合理性。
公司业绩与第一大客户严重捆绑
招股书显示,在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
在与 TTI 的合作中,公司将 TTI 对产品的宏观设计落实为具体产品,以 FOB 的形式销售给 TTI,在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
从 2017 年至 2020 年上半年,TTI 为公司贡献收入的比例分别为 93.39%、97.04%、90.98% 和 81.89%。TTI 公司占比如此之高,自然对德昌机电有很大的话语权,对公司的生产、销售、对外合作实施了严格的排他性限制。
招股书显示,德昌机电与核心客户 TTI 在销售合同中约定,公司不得直接或间接地自行或通过第三方或与第三方共同复制、开发、制造、加工、销售、转售、接受订单或以其他方式处置 TTI 的产品或与之相同或类似的产品,或任何产品组件或部件。若未来 TTI 对公司订单有所下降且双方未能及时就合同款项修改达成一致,公司向其他吸尘器品牌厂商销售干机、水机可能受到一定限制,从而对公司生产经营造成一定影响。
实控人年薪 110 万 有 52 条周边风险
德昌机电的实控人、董事长兼总经理黄裕昌,男,中国国籍,身份证号 3302191963********,高中学历,在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
招股书显示,黄裕昌 2019 年的年薪为 110.88 万元,所有高管年薪合计 307 万元。天眼查显示,目前黄裕昌担任着 10 家公司的法定代表人,7 家公司的高管。黄裕昌有 52 条周边风险信息:该老板担任法定代表人的宁波卓捷电器制造有限公司进行了简易注销,该老板曾担任法定代表人的宁波卓杰园林有限公司进行了简易注销,该老板担任股东的宁波亮的智能科技有限公司进行了简易注销,在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。