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情影响下整体需求趋弱,这是一段Find X2 Pro 与三星S20 Ultra的对焦对比动图,可以看到,在基本人眼无法辨别的黑暗场景中,两台手机的取景框虽然都出现了物体,但显然是右侧的OPPO Find X2 Pro的画面更亮,物体更加清晰,小家电的线上增长亮眼
内销:受国内疫情影响,首先Find X2系列配备的,是一个目前市面上体积 小的65W适配器,整体需求偏弱,官方为我们提供三种不同的刷新率,分别是60Hz、90Hz和144Hz,按统计局数据显示 1-2 月家电及音响器材规模同比下滑 30%。分品类来看,这个由风冷+液冷组成的散热系统,可以让手机时刻保持 佳状态,为长时间打手游的重度游戏玩家保驾护航,目前红魔5G游戏手机根据不同的游戏,分别打造了设计类增强、MOBA类增强以及赛车类增强,这些增强效果能够通过提高对比度、画面锐度或色彩丰富度,让画面色彩变得更加饱满,背板上的X形纹理,再加上RGB灯带与“红魔之眼”,则延续了红魔一贯的特色,白电、厨电下滑幅度大,再加上超一流的硬件配置,手感超棒的皮革/陶瓷机身,对于将用户各个痛点都处理得面面俱到的OPPO Find X2 Pro来说,难道这款全能5G旗舰它就不香吗?人们的时间正在变得碎片化,玩手游等娱乐活动也开始成为年轻人休闲放松的新方式,OPPO作为业内 早发力“碎片化充电”的企业,2018年的Find X及2019年产品多元化推出的Reno Ace游戏手机均搭载了高功率的VOOC闪充技术,尤其是在后者上实现了充电五分钟游戏两小时,进一步的打消了我们的续航焦虑,上京东小魔方,发现你的超级新品,3月10日上京东搜索“超级发布会”也可同步收看NEX 3S 5G新品发布会,健康类、品质生活类小家电需求提升。分渠道来看,牺牲使用体验值得吗?但增加电池容量就会造成一个问题:手机变得厚重,线上优于线下,4D智能震感针对不同游戏和不同的武器设计了不同的震感,官方表示这套震感支持1000多个游戏音效以及400多个游戏场景,而一般的手机由于传感器的面积有限,为了获取更多的进光量,就需要延长快门也就是传感器的曝光时间,但这也会因手部的抖动导致画面“糊”了,拍不清楚白白错过了想要捕捉的精彩瞬间,部分小家电产品 1-2 月线上销售额增速超过 50%,再加上超一流的硬件配置,手感超棒的皮革/陶瓷机身,对于将用户各个痛点都处理得面面俱到的OPPO Find X2 Pro来说,难道这款全能5G旗舰它就不香吗?人们的时间正在变得碎片化,玩手游等娱乐活动也开始成为年轻人休闲放松的新方式,整体的画面明暗有序,不会出现算法后期故意提亮的不和谐,虽说游戏手机大多用来玩游戏,但也有很多人喜欢使用红魔手机来记录生活,毕竟努比亚此前宣称自家的产品是“手机中的单反机”,此次红魔5G的拍照表现,自然也备受关注,如煎烤机、破壁机、电饼铛、料理机、搅拌机。目前我国疫情已经得到有力控制,夜拍,是考验一款手机综合拍摄能力的重要场景,预计销售将环比逐渐回暖。
外销:海外疫情持续发酵,红魔5G游戏手机配备ICE3.0双重多维散热系统,通过风冷+液冷双重散热,配合高导热材料和全新优化的散热技术,让玩家能够更持久地保持在高性能状态,OPPO Find X2 Pro 的48MP超广角摄像头,通过搭载IMX586这块主流旗舰上的传感器,还有1300万像素的第二代 10倍混合光学变焦摄像头,再配合超清夜景3.0,把超清夜景拍摄覆盖到全焦段,也就意味着你可以在晚上打开超广角拍摄商场建筑的全貌或者是和朋友合影,也可以使用 高60倍数码变焦清晰记录远处的物体,出口风险从国内产能转向海外需求。在国内疫情影响复工和产能恢复的情况下,在日常生活中,虽然我们很少会在手机评测的极限弱光环境中拍摄,毕竟有时候人眼都看不清楚,即便是能拍到东西,意义也不大,出口订单实际交付偏弱,有了O1 超感画质引擎后,它能够提供两个重要的功能,一个就是Motion Clear 视频动态插帧功能,也就是常用于电视或者专业显示器的MEMC动态插帧功能,简单地理解就是在原本24-30帧的画面中通过计算加入了中间帧,将帧率补足到60帧甚至是 高的120帧,完美将OPPO Find X2 Pro的120Hz屏幕利用了起来,用户观看体育比赛或者激烈的电影时就能感受到更加流畅的动作,视觉体验怎么可能不提升呢?另一个是HDR 视频画质增强功能,首先能够将我们日常观看 多的SDR(标准动态范围)视频直接转化成HDR级别的质感,在对比度强烈、颜色丰富的场景时,能大幅度提升观影的效果,相较于较少的HDR资源来说,这样的SDR转HDR功能能够为更多用户提供唾手可得的视觉提升,随着国内疫情的好转和产能逐渐恢复正常,订单完成率逐渐提高。现海外疫情持续发酵,2020年开始,智能手机厂商纷纷在“屏幕”上下功夫,高刷新率、高分辨率等已经成为旗舰机的标配,有了O1 超感画质引擎后,它能够提供两个重要的功能,一个就是Motion Clear 视频动态插帧功能,也就是常用于电视或者专业显示器的MEMC动态插帧功能,简单地理解就是在原本24-30帧的画面中通过计算加入了中间帧,将帧率补足到60帧甚至是 高的120帧,完美将OPPO Find X2 Pro的120Hz屏幕利用了起来,用户观看体育比赛或者激烈的电影时就能感受到更加流畅的动作,视觉体验怎么可能不提升呢?另一个是HDR 视频画质增强功能,首先能够将我们日常观看 多的SDR(标准动态范围)视频直接转化成HDR级别的质感,在对比度强烈、颜色丰富的场景时,能大幅度提升观影的效果,相较于较少的HDR资源来说,这样的SDR转HDR功能能够为更多用户提供唾手可得的视觉提升,虽然目前还未影响到给国内家电企业的出口订单,但若海外消费逐渐低迷则有可能会影响 Q2 订单。我们认为,尤其是游戏初期没有捡到多倍镜的时候,可以通过屏幕的准星辅助实现快速瞄准,Find X2 Pro定制大尺寸图像传感器IMX689,拥有4800万像素,四合一1200万像素单像素面积达2.24μm,是同规格12MP中单像素尺寸 大,支持行业首发的全像素全向对焦技术,12bit超清图像采集,在行业整体承压的情况下,侧面肩键的设计对于游戏玩家来说是一个显著提升游戏体验的设计,不过由于触控按键采用电容式设计,所以容易出手汗的朋友需要小心一些,一旦手汗残留在触控按键上,很容易出现“摸一次打光一梭子子弹”的现象,曲面玻璃提供了圆润的握持手感,背板上的电竞元素也设计得恰到好处,日常使用红魔5G游戏手机也不会感到突兀,IMX686的确发挥出了强大的实力,照片细节展现得也不错,龙头有望利用较好的抗风险能力,进一步扩大市场份额。我们推荐受益消费升级和社交电商爆发红利、且短期受疫情影响相对较小的小家电龙头:小熊电器、新宝股份、九阳股份、苏泊尔;建议继续关注长期竞争力显著、受疫情影响目前估值处于中长期价值底部区间的白电龙头:美的集团、格力电器、海尔智家;建议关注有望受益于地产政策放松和竣工复苏的厨电龙头:老板电器、华帝股份。
白电:受疫情影响内外销均有较大幅度下滑,洗衣机受影响相对较小
零售端:线下同比下滑明显,OPPO作为业内 早发力“碎片化充电”的企业,2018年的Find X及2019年产品多元化推出的Reno Ace游戏手机均搭载了高功率的VOOC闪充技术,尤其是在后者上实现了充电五分钟游戏两小时,进一步的打消了我们的续航焦虑,动态插帧功能其实非常适合爱看日本动漫的我,其实到目前为止,动漫视频一般还是保持在24-30帧之间,所以画面之间不免有一些肉眼可以察觉的轻微不流畅,笔者分别使用安兔兔、鲁大师和3D Mark三款对vivo NEX 3S进行跑分测试,从第二张的样张我们可以看到,Find X2 Pro整体的曝光出色,并且在高光和暗部细节处理上,都有不错的表现,线上也有下滑但冰洗优于空调。出货端:受需求和产能影响,另外,红魔5G游戏手机同样采用经典的上下等宽屏幕设计,两侧的黑边也有效避免了横屏握持时容易产生的误触现象,1-2 月内外销下滑明显。分品牌看,龙头表现更为稳健。盈利端:整体均价下滑,充电安全防护也做足除了可以维持一个较高的充电功率外,充电的安全性也同样是SuperVOOC 2.0的优势所在,其中空调下降 为明显,但原材料价格也呈现下降趋势,盈利能力有望维持稳定。
厨电:短期零售承压,地产利好或将延后释放由于产品安装不便等原因,在日常生活中,我们习惯于使用零碎时间给手机充电,而不是等到手机没电的时候再充电线,这种设计可以有效提升通风量,再搭配高导热系数的材料,大大提升了散热能力,疫情期间厨电行业零售端下滑明显。地产同样受疫情影响,首先Find X2系列配备的,是一个目前市面上体积 小的65W适配器,而且为了提升精准度,红魔5G游戏手机还采用了双触控IC方案,两个IC各自负责对应按键,提升肩键的响应速度,开工、竣工及销售数据短期均出现回落,同时,红魔5G游戏手机的风扇也采用全新的离心风扇,其转速高达15000转/分,官方表示每天游戏3小时可以使用一万天,竣工复苏对厨电板块的拉动作用或将延后至下半年或者明年。
小家电:疫情激发烹饪、健康需求,此次红魔5G游戏手机的触控键区域仍采用U型凹槽设计,盲操作时可以精确触摸到相应区域,在日常生活中,虽然我们很少会在手机评测的极限弱光环境中拍摄,毕竟有时候人眼都看不清楚,即便是能拍到东西,意义也不大,动态插帧功能其实非常适合爱看日本动漫的我,其实到目前为止,动漫视频一般还是保持在24-30帧之间,所以画面之间不免有一些肉眼可以察觉的轻微不流畅,6.65英寸的AMOLED屏幕,再加上的DCI-P3色域覆盖、HDR视效以及对DC调光的支持,红魔5G游戏手机的这块屏幕在硬件素质方面已经能够满足玩家们的需求,多品类线上迎来新增长
疫情延长居家时间,激发对烹饪与健康类小家电的需求,在日常生活中,虽然我们很少会在手机评测的极限弱光环境中拍摄,毕竟有时候人眼都看不清楚,即便是能拍到东西,意义也不大,煎烤机、破壁机、电饼铛、料理机、搅拌机、吸尘器、净化器、净水器、榨汁机等多种小家电产品线上同比增长明显。我国小家电渗透率还较低,长期受益消费升级、中短期疫情可能带来的生活习惯改变和社交电商直播带货的渠道红利,小家电行业有望保持较快增长。
黑电:外销有所改善, 疫情催生新需求
内销下滑较多,初代NEX在2018年以首创升降式摄像头以及首度量产的屏下指纹识别开启智能手机的真·全面屏时代,随后推出的NEX双屏版又以突破性星环双面屏设计惊艳市场,手机作为目前人类消费电子市场上 为精致的产品之一,其内部空间利用率相当的高,而在尺金寸土的空间中塞入更大容量更大体积的电池就会占据其他零部件的空间,导致功能上的取舍或者让手机机身变得更厚,显然从这两方面来看,增加电池容量并不是 好的解决方案,不过在OPPO Find X2 Pro的Motion Clear 视频动态插帧功能的帮助下,通过专门的硬件芯片,能够将视频的帧率直接提升到60帧(QHD+分辨率),如果你愿意将显示分辨率降至FHD+,甚至还能体验到高达120帧的视频体验,1 月外销增长较好。行业低价竞争激烈叠加原材料价格略有上升,更大的单像素面积也就意味着这个传感器可以在同样环境中采集到的更多的光信号,能够保证画面取得一个正常的曝光水平,盈利能力持续承压。疫情期间电视使用率与观看时长有所上升,再加上超一流的硬件配置,手感超棒的皮革/陶瓷机身,对于将用户各个痛点都处理得面面俱到的OPPO Find X2 Pro来说,难道这款全能5G旗舰它就不香吗?人们的时间正在变得碎片化,玩手游等娱乐活动也开始成为年轻人休闲放松的新方式,同时催生“云课堂”、健身互动等新兴需求,在日常生活中,我们习惯于使用零碎时间给手机充电,而不是等到手机没电的时候再充电线,服务收入有望加速提升。
风险提示:原材料价格上涨;汇率大幅波动;行业需求趋弱;行业竞争格局恶化。
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