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事件:证监会发布再融资新规
2 月14 日证监会再融资新规正式发布,主要内容有三方面:1、精简创业板发行条件。取消创业板公开发行证券 近一期末资产负债率高于45%的条件,取消创业板非公开发行股票连续2 年盈利的条件;2、优化非公开制度介绍。将发行价格由不得低于定价基准日前20 个交易日公司股票均价的9 折改为8 折,将锁定期由36 个月和12 个月分别缩短至18 个月和6 个月,一般电焊学校学费,且不适用减持规则的相关限制,哪里可以学手机维修,将主板(中小板)、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10 名和5 名,统一调整为不超过35 名;3、适当延长批文有效期,安防监控培训班,将再融资批文有效期从6 个月延长至12 个月。
点评:园林板块迎转机
一、园林板块面临三个核心问题
经过PPP 与去杠杆的冲击,园林板块在经历爆发式增长之后进入风险出清阶段,焊工培训费用,摩托车维修培训班,目前园林板块的核心问题有三方面:1、前期PPP 遗留问题较大,学个泥瓦工要多久,业务进展受阻。2019 年前三季度园林板块收入下滑24%,净利润下滑79%,东方园林、铁汉生态等龙头企业主动收缩战线,处理风险;2、资产负债率较高,融资较为困难;目前园林板块资产负债率处于历史 高水平,部分龙头企高达70%以上,高企的资产负债率推升园林企业信用风险,电工技校哪里好,融资难度进一步加大;3、部分企业大股东股权质押比例较高。经营困难叠加股权质押风险导致部分企业已经主动出让控股权,寻求国企化,哪里可以学安防监控,一般焊工学徒要学多久,学泥瓦工到哪里比较好,比如东方园林,学个液晶电视维修要多久,2019 年多家园林企业大股东出现减持现象。
二、再融资松绑有助于园林企业缓解资金与股权质押风险本次再融资新规有助于缓解园林企业融资压力,学个电焊要多久,为大股东股权质押问题提供更优解。本次再融资新规取消创业板非公开发行股票连续2 年盈利的条件,为铁汉生态等处于亏损状态的企业提供了融资便利,将发行价格由不得低于定价基准日前20 个交易日公司股票均价的9 折改为8 折、锁定期由36 个月和12 个月分别缩短至18 个月和6 个月,一般家电维修学徒要学多久,一般家装木工学校学费,增强处于困境之中的园林企业权益融资的吸引力,学水电工哪里 好,一般摩托车维修学校学费,从而降低杠杆。另一方面园林企业股权质押风险有了更好的解决方法。园林企业目前单纯引进战略投资者比较困难,而出让控股权式更具吸引力,安防监控培训班,部分经营风险小而股权质押风险大的企业处于两难的局面,学空调维修哪里 好,再融资的松绑有助于此类企业通过更低股价折扣吸引战略投资者,释放股权质押风险。
三、部分园林企业存在底部反转的机会
新冠肺炎疫情对建筑行业的复工造成较大的扰动,而就建筑行业各个子板块而言,园林行业受到的冲击可能 小,一般装饰装修工学徒要学多久,电焊培训班,一方面园林行业目前处于风险释放的阶段,马达电机维修培训班,2019 年龙头企业主动收缩战线,家电维修技校哪里好,学电工到哪里比较好,业务规模缩减,收入下滑幅度较大,加之一季度本身就是淡季;另一方面受疫情影响,一般手机维修学徒要学多久,流动性相对宽松,装饰装修工学校哪家好,且目前对中小企业支持力度较大,园林行业一定程度受益。从全年来看,疫情之后刺激基建已经是大势所趋,家装木工学校哪家好,PPP 再次发力值得期待,部分优质园林企业存在底部反转的机会。
投资建议
根据以上分析,建议选择股权质押率较高、诉求较强、基本面风险较小、受疫情扰动较弱的低估值标的,建议关注文科园林、岭南园林等。
风险提示:疫情后续走势超预期、经济下滑超预期、政策执行低预期
(整理:衡南县液晶电视维修培训学校)
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