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事件:SMMT、OFV、CCFA、KBA、UNRAE、RAI 分别发布 3 月英国、挪威、法国、德国、意大利、荷兰汽车销量数据;特斯拉发布 2020 年 1 季度产销数据。
新补贴政策正式落地,德国电动车呈现三位数同比增长。3 月电动车销量 19755 辆,同比 104.0%,环比+19.7%,渗透率为 9.2%。其中,PHEV 销量 9426 辆,同比+207.9%,,环比+12.8%,累计销量 26419 辆,同比+257.9%。BEV 销量 10329 辆,同比+56.1%,环比+26.7%。累计销量 25975 辆,同比+63.3%。2 月底新的补贴政策正式落地,此外,新政策下需要车辆上牌后才会发放补贴刺激了新车的注册量。
疫情危机下,英国电动车增长超预期。3 月电动车销量 18512 辆,同比+109.0%,环比+305.4%。1-3 月累计销量 31920 辆,同比+119.2%,渗透率为 6.6%。细分看,3 月 PHEV 销量 6818 辆,同比+38.0%,环比+231.3%,累计销量 13662 辆,同比+59.2%。BEV 销量 11694 辆,同比+197.4%,环比+366.3%,累计销量 18256 辆,同比+204.4%。全国封锁时间晚叠加补贴延长因素,推动电动车销量增长。
挪威电动车渗透率超 60%,奥迪 e-tron 为 1 季度销量冠军。3 月电动车销量 9538辆,同比-26.5%,环比+31.4%,1-3 月累计 23202 辆,同比-2.8%,渗透率 72%。细分看,PHEV 销量 2392 辆,同比+17.5%,环比+25.2%,累计为 6221 辆,同比+31.0%。BEV 销量 6966 辆,同比-35.1%,环比+35.39%,累计销量 16347 辆,同比-12.3%。挪威电动车市场渗透率较高,市场总销量较为稳定,一季度略微下滑。
法国电动车一季度销量翻倍,雷诺 Zoe 为 畅销电动车。3 月电动车销量共 7315辆,同比+5.46%,环比-45.15%,累计销量 35337 辆,同比+131.0%,渗透率 7.8%。细分看,PHEV 销量 1804 辆,同比+19.15%,环比-53.57%,累计销量 9423 辆,同比+139.53%。BEV 销量 5511 辆,同比+1.64%,环比-41.69%,累计销量 25914 辆,同比+145.59%。受疫情影响,电动车销量环比下降明显,累计量同比增长主要因为 1、2 月销量提升明显所致。
荷兰渗透率提升至两位数。3 月电动车销量共 5034 辆,同比+8.0%,环比+24.7%,1-3 月累计销量 12255 辆,同比-5.1%,渗透率为 11.8%。细分来看,3 月 PHEV销量 1096 辆,同比+79.4%,环比-8.3%,累计销量 3574 辆,同比+108.0%。BE
销量 3938 辆,同比-2.8%,环比+38.6%,累计销量 8681 辆,同比+0.03%。
意大利一季度销量同比提升明显。3 月电动车销量 1314 辆,同比+22.6%,环比-65.0%。1-3 月累计销量 8347 辆,同比+287.2%,渗透率达 2.4%,同比+2.0pct。其中,BEV 销量 926 辆,同比+48.9%,环比-63.4%,占比 3.2%。1-3 月累计销量5400 辆,同比+366.3%。PHEV 销量 388 辆,同比-15.3%,环比-68.2%。一季度累计销量 2949 辆,同比+172.6%。意大利电动车市场 1、2 月出现大幅增长,同时 19 年基数较低,因此 20 年 1 季度销量同比提升明显。
特斯拉一季度销量超预期,全年整体产销不悲观。1Q20 特斯拉总产量 102672 辆,同比+33.10%,环比-2.12%,1 季度平均周产量 7898 辆,同比+33.10%。总交付88400 辆,同比+40.28%,环比-21.14%,产销率为 86.10%。此前华尔街平均预期销量约 7.74 万辆,超出市场预期。
投资建议:欧洲疫情扩散加剧,短期来看对产业冲击无法避免,但电动汽车的销量呈现显著强于整体车市的韧性,渗透率有望加速提升。中长期看,全球电动化正迈入供给端优质车型加速期,短期疫情不改变行业发展趋势。持续看好切入全球电动车主流供应链(特斯拉、大众 MEB、LG、CATL 等)投资机会。持续推荐:宁德时代、恩捷股份、璞泰来、三花智控、先导智能、赢合科技、宏发股份、麦格米特、拓普集团、科达利、亿纬锂能、新宙邦、当升科技、鹏辉能源、卧龙电驱等。
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