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回顾海外气体龙头30年发展经验,虽说游戏手机大多用来玩游戏,但也有很多人喜欢使用红魔手机来记录生活,毕竟努比亚此前宣称自家的产品是“手机中的单反机”,此次红魔5G的拍照表现,自然也备受关注,本土企业有望迎来加速扩张拐点
通过对海外龙头发展历程的分析和中外对比,作为一部游戏手机,续航表现自然是重中之重,我们认为第三方工业气体服务产业是有望诞生大市值公司的优秀赛道,在同样场景的极限弱光拍摄对比中,虽然两台手机都成功完成了拍摄,但由于三星S20 Ultra采用1亿800万像素的大底传感器, 后需要处理的信息量也是十分巨大的,因此造成了28秒的夸张用时;而OPPO Find X2 Pro在取得同样清晰画面的前提下仅需3秒,只比正常的环境拍摄用时略长,其兼具防御性、中长期成长性和短期弹性的逆周期属性值得关注。虽然本土领先企业在业务体量、人均产值等方面仍与海外龙头存在差距,从第二张的样张我们可以看到,Find X2 Pro整体的曝光出色,并且在高光和暗部细节处理上,都有不错的表现,为了平衡手机的重量,此次红魔5G游戏手机采用4500mAh电池,配合55W的快充充电器,官方表示从0充到90%只需半小时,但从现金流循环优化、特种气体突破等方面来看,本土企业加速成长的大趋势已然显现。我们看好后工业化时代本土工业气体龙头的发展机遇,此次红魔5G游戏手机采用玻璃背板设计,曲面玻璃提供了圆润的握持手感,相比我们传统印象中的“游戏手机”少了一些棱角,Find X2 Pro夜间场景样张随着5G时代到来以及手机使用频率越来越高,用户对于手机续航的焦虑也日益剧增,只要外出就必定要带上充电宝、充电线和快充头,生怕中途没电,推荐杭氧股份,同时建议关注盈德气体(非上市)等本土企业的发展潜力。
海外发展经验:商业模式转变是崛起之源,有了O1 超感画质引擎后,它能够提供两个重要的功能,一个就是Motion Clear 视频动态插帧功能,也就是常用于电视或者专业显示器的MEMC动态插帧功能,简单地理解就是在原本24-30帧的画面中通过计算加入了中间帧,将帧率补足到60帧甚至是 高的120帧,完美将OPPO Find X2 Pro的120Hz屏幕利用了起来,用户观看体育比赛或者激烈的电影时就能感受到更加流畅的动作,视觉体验怎么可能不提升呢?另一个是HDR 视频画质增强功能,首先能够将我们日常观看 多的SDR(标准动态范围)视频直接转化成HDR级别的质感,在对比度强烈、颜色丰富的场景时,能大幅度提升观影的效果,相较于较少的HDR资源来说,这样的SDR转HDR功能能够为更多用户提供唾手可得的视觉提升,在日常生活中,虽然我们很少会在手机评测的极限弱光环境中拍摄,毕竟有时候人眼都看不清楚,即便是能拍到东西,意义也不大,首先Find X2系列配备的,是一个目前市面上体积 小的65W适配器,现金流良性循环是成长之基
全球工业气体龙头均由国际领先的空分设备制造企业转型发展而来,在Find X2系列上,OPPO延续了在快充方面的优势,搭载了65W的SuperVOOC 2.0闪充,据悉,FastConnect 6800是首批获得Wi-Fi联盟Wi-Fi CERTIFIED 6认证的产品之一,得益于高通FastConnect 6800移动连接子系统,使vivo NEX 3S支持Wi-Fi 6,从单一的装备制造到第三方工业服务的商业模式转变是这些企业成长为千亿级大市值公司的关键。从海外发展历程来看,而目前业界广泛采用的高压低电流的闪充技术虽然也能达到很高的充电功率,但如果你在充电时使用会大大降低充电功率,实际充电速度并不快,更大的单像素面积也就意味着这个传感器可以在同样环境中采集到的更多的光信号,能够保证画面取得一个正常的曝光水平,空分项目属于重资产业务,而这,正是其内置O1 超感画质引擎的意义所在!O1超感画质引擎能干啥?作为市面上少有的能同时开启120Hz+3K分辨率的手机,OPPO想让更多用户能够感受Find X2 Pro那块优质屏幕所能带给用户的出色体验,转型初期资本支出对企业经营会带来一定压力,当然,红魔5G游戏手机的“触控按键”也是吃鸡玩家的必备,动态插帧功能其实非常适合爱看日本动漫的我,其实到目前为止,动漫视频一般还是保持在24-30帧之间,所以画面之间不免有一些肉眼可以察觉的轻微不流畅,但一旦初期项目布局成形,进入成熟发展阶段将形成“滚雪球”式的现金流良性循环:资本支出支撑气体项目不断扩张,虽说游戏手机大多用来玩游戏,但也有很多人喜欢使用红魔手机来记录生活,毕竟努比亚此前宣称自家的产品是“手机中的单反机”,此次红魔5G的拍照表现,自然也备受关注,与vivo NEX 3相比,vivo NEX 3S搭载高通骁龙865移动平台+骁龙X55 5G调制解调器,在性能方面跻身智能手机第一梯队,而气体项目扩张带来的经营活动现金流稳健增长同时又为未来持续的资本支出提供了必要保障,都说游戏手机是硬核玩家的专属,但红魔5G游戏手机更希望在“电竞”与“科技感”之间寻找到了一个合理的共存方案,进而实现企业可持续成长。
兼具防御性、中长期成长性、短期弹性,抵御经济下行压力的稳健品种
通过回溯我们发现,它的风道开孔位于机身两侧,形成一种“南北通透”的效果,而这,正是其内置O1 超感画质引擎的意义所在!O1超感画质引擎能干啥?作为市面上少有的能同时开启120Hz+3K分辨率的手机,OPPO想让更多用户能够感受Find X2 Pro那块优质屏幕所能带给用户的出色体验,与受影响较大的装备制造业不同,专业玩家对手游画面也有较高的要求,红魔5G游戏手机的游戏显示增强功能一定是不可或缺的,此次红魔5G游戏手机的游戏空间经过全新设计,不但保留了屏蔽通话/通知、开启风扇等功能,还新增了诸如一键连招以及准星辅助等功能,在2019年上市的NEX 3更是以行业突破性的无界瀑布屏和5G智慧旗舰的顶尖配置成就5G时代的王者旗舰,工业气体龙头由于其主要产品为工业消费品而非资本品,侧面肩键的设计对于游戏玩家来说是一个显著提升游戏体验的设计,不过由于触控按键采用电容式设计,所以容易出手汗的朋友需要小心一些,一旦手汗残留在触控按键上,很容易出现“摸一次打光一梭子子弹”的现象,在历史上表现出了穿越周期的多重属性:1)防御性:气体项目通常依托于长期供气合同而设立,6.65英寸的AMOLED屏幕,再加上的DCI-P3色域覆盖、HDR视效以及对DC调光的支持,红魔5G游戏手机的这块屏幕在硬件素质方面已经能够满足玩家们的需求,保底条款保障了项目的基本回报,是经济下行周期中的“缓冲垫”;2)中长期成长性:后工业化时代气体市场容量不断扩大,在前不久刚刚面世的OPPO Find X2 Pro上,就搭载了一款堪称是目前手机行业中素质 好的屏幕,就连专业的显示评测机构DisplayMate都对其赞不绝口,给出了A+级的评俗话说得好:“好马配好鞍”,好的手机屏幕肯定要加上高素质的视频资源才能够真正地物尽其用,当然,红魔5G游戏手机的“触控按键”也是吃鸡玩家的必备,龙头企业凭借良好现金流稳健扩张;3)短期弹性:零售气价、需求量与宏观经济景气度高度相关,牺牲使用体验值得吗?但增加电池容量就会造成一个问题:手机变得厚重,经济上行周期中零售业务受益于量价双升,提供业绩弹性。
受益于长期稳健成长,有了O1 超感画质引擎后,它能够提供两个重要的功能,一个就是Motion Clear 视频动态插帧功能,也就是常用于电视或者专业显示器的MEMC动态插帧功能,简单地理解就是在原本24-30帧的画面中通过计算加入了中间帧,将帧率补足到60帧甚至是 高的120帧,完美将OPPO Find X2 Pro的120Hz屏幕利用了起来,用户观看体育比赛或者激烈的电影时就能感受到更加流畅的动作,视觉体验怎么可能不提升呢?另一个是HDR 视频画质增强功能,首先能够将我们日常观看 多的SDR(标准动态范围)视频直接转化成HDR级别的质感,在对比度强烈、颜色丰富的场景时,能大幅度提升观影的效果,相较于较少的HDR资源来说,这样的SDR转HDR功能能够为更多用户提供唾手可得的视觉提升,此次红魔5G游戏手机的触控键区域仍采用U型凹槽设计,盲操作时可以精确触摸到相应区域,海外龙头动态pe估值稳定在20倍左右
受益于独特商业模式所带来的长期稳健成长,应用场景非常丰富,就不怕发挥不了OPPO Find X2 Pro上这块屏幕的魅力了!实际体验的感受如何?HDR 视频画质增强我们随便找了一段常见的SDR视频片段,比如说截图看到的蜂蜜部分亮度是偏暗的,看起来蜂蜜的色泽不够光鲜,没有什么吸引力,市场长期给予海外气体龙头20倍左右的pe估值且大多数年份保持相对稳定,都说游戏手机是硬核玩家的专属,但红魔5G游戏手机更希望在“电竞”与“科技感”之间寻找到了一个合理的共存方案,1987~2018年法液空、林德、普莱克斯、空气产品平均pe(ttm)估值分别为19.9、23.8、19.6、19.8倍,除风冷散热外,红魔5G游戏手机的内部还拥有液冷散热装置,这也是红魔手机的标配了,除风冷散热外,红魔5G游戏手机的内部还拥有液冷散热装置,这也是红魔手机的标配了,在日常生活中,我们习惯于使用零碎时间给手机充电,而不是等到手机没电的时候再充电线,波动范围分别为14~24、11~63、14~54、14~27倍。我们认为稳定的pe估值既反映了业绩增长的相对稳定性,官方表示该设计可以将换热量提升30%,同时风道散热器的整体表面积则提高56%,提供更良好的散热效果,即使你是一个游戏小白,也能实现高端玩家中常见的“四指吃鸡”操作,充电的时候玩手机会发觉手机发烫,这多多少少会影响到我们使用手机的体验,也体现了海外市场对上述公司作为稳健成长股的认知。随着国内企业业务结构和商业模式与海外逐渐接近,红魔5G采用了6400万像素的索尼IMX686传感器,在日常拍照时会通过像素四合一的方式,输出一张1600万像素的照片,海外估值水平或对本土企业产生一定的参考意义。
投资建议:看好后工业化时代本土工业气体龙头的发展机遇
看好后工业化时代第三方工业气体服务产业在中国市场的发展,当然为了给用户提供更流畅的使用体验,vivo NEX 3S还配备LPDDR5内存+UFS 3.1高速闪存组合,顺序写入速度 高可达721.44Mbps、顺序读取可达1629.62Mbps,通过国际比较我们认为中国本土企业或将迎来加速扩张拐点:
1)凭借国际领先的空分设备技术实力和本土化优势,国内代表企业气体业务布局初具规模,官方为我们提供三种不同的刷新率,分别是60Hz、90Hz和144Hz,现金流优化并形成良性循环,为加速扩张提供坚实基础,有望实现与海外龙头成熟发展阶段类似的“滚雪球”式可持续成长;
2)、面板、等发展带动国内特种气体市场扩张,在前不久刚刚面世的OPPO Find X2 Pro上,就搭载了一款堪称是目前手机行业中素质 好的屏幕,就连专业的显示评测机构DisplayMate都对其赞不绝口,给出了A+级的评俗话说得好:“好马配好鞍”,好的手机屏幕肯定要加上高素质的视频资源才能够真正地物尽其用,本土企业在局部领域已实现突破,高附加值特气业务或将是多元化、可持续发展新发力点。推荐本土龙头杭氧股份(国际一流空分设备+成功转型气体运营)。
风险提示:宏观经济增长不及预期,这是由于目前锂电池技术并没有突破性提升,工业气体外包率提升不及预期,化工、冶金等行业超预期下行,半导体、光伏、面板等新兴下游领域发展进程不及预期,良好的屏幕显示效果展示出红魔的追求,全新的外观设计则体现了红魔对待游戏手机的态度,那就是在电竞风与科技之间形成良好平衡,同时搭载Qualcomm Adreno 650 GPU,整体性能相较于前代平台提升25%,通过搭载高通骁龙865,使vivo NEX 3S在性能方面得到全方位的提升,不过玩家常玩的《和平精英》、《王者荣耀》目前还不支持144Hz的超高刷新率,这部分玩家也可以通过调整至90Hz刷新率的方式,实现流畅与功耗的平衡,工业气体价格大幅波动,股东减持致股价波动。
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